【笔记】重新认识行业

何为好行业？

客观条件下（风口上的🐖）

• 经济（经济环境周期的变化)

• 政策（政策方向的倾斜）

• 消费者 （人口年龄结构的变化、心理变化）

• 技术 （技术的变革破坏）

主观条件（生意模式、组织和人）

• 品牌（茅台👍、奔驰👎）

• 规模（可口可乐）

• 产品（研发）

• 组织（管理）

寻找“好”的因素

• 客观 —— 从行业分析

• 主观 —— 从生意和人分析

如何进行行业分析？

获取信息：获取影响行业的因素 —— 构建信息池

1️⃣ 获取信息

• 如何**查找**信息

  1. 一手信息

     • 市场调研

     • 专家访谈

  2. 二手信息

     ① 证券公司研究报告

     • 股票软件

     • 萝卜投研\慧博

     • 证券公司公众号

     ② 上市公司招股说明书/年报

     • A股：巨潮资讯网

     • H股：披露易

     • 美股：sec.gov

     • 股票软件：F10

     • 注意：公司代码不能搞混、时间范围、不同上市地点的招股说明书名称不一样

     • 部分网站使用教程 行业研究进化史【一】

• 如何**阅读**信息

  1. 如何阅读上市公司招股说明书

     A股为例：（招股书是陈述、不是判断！！！）

     主要阅读章节：

     • （★★★★★）公司业务与技术

     • （★★★★★）财务会计信息和管理层分析

     • （★★★★☆）同业竞争和关联交易

     • （★★★☆☆）风险因素（部分公司使用的是模板）

  2. 如何阅读证券公司研报

     研报讲了些什么？

     • 上市公司的基本信息——与招股书重合（可以不看）

     • 研究员会有一定的逻辑判断并给出一定的结论（主要得到逻辑分析及结论得出的过程）

2️⃣ 构建第一个信息池

我们知道的+别人分析的

分析信息：如何分析我们构建的信息池中的影响因素！

1️⃣ 交叉验证

• 信息来源/结论的对比

• 不同信息来源的结论对比

• 相同来源的逻辑自洽

2️⃣ 调研验证 —— 根据证据链证伪信息（侧面打听：供应商/门卫大爷）

例子：浑水做空瑞信咖啡

3️⃣ 扩大范围 —— 相同时空背景 代入同类公司

判断逻辑是否为主要因素可将其放入同类公司进行分析，分析逻辑是否准确

得出结论

作业：证实/证伪信息的方法？并举例分析！

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点我

原文链接

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